【225先物】建て残の推移　2025年11月21➡2025年11月28日　12月1日更新Youtube展望の原資

📌 日経225先物（増減ランキング）

▶ 増加（プラス）上位7社

▶ 減少（マイナス）上位7社

🧠 日経225先物・総括コメント

日経225先物の建玉をざっと眺めると、「上は見たいけど、全力で踏み込むにはちょっと怖い」という市場参加者の本音が透けて見えます。

増加側では、ドイツ証券・バークレイズ証券・野村証券といった“王道強気組”が、もともとの買い越しをさらに積み増し。指数の上方向シナリオを素直に取りに行く、教科書どおりの動きです。一方で、ＳＢＩ証券やみずほ証券は依然として売り越しながらもショートをかなり縮小しており、「さすがにここから下を追いかけて踏まされるのは勘弁」という心理がにじみます。売り越しなのに増加ランキングに顔を出してくるあたり、ポジションの重心がじわじわと中立方向に寄っているのが面白いところです。

対照的に減少側の主役はモルガンＭＵＦＧ証券。ショートをさらに1,800枚近く積み増し、相場の下振れにかなり強い確信を持っているように見えます。ソシエテＧ証券やシティグループ証券、ＢＮＰパリバ証券など欧州勢は、買い越しを維持しつつもそこそこきれいに利食いを入れていて、「強気だけど、欲張りすぎるとろくなことにならない」と心得ている感じ。ヘッジファンド勢が“上にも下にも対応できるように”板を微調整している光景が目に浮かびます。

総じて、日経225先物のポジションは「強気優勢だが、上値は慎重に追う」というバランス。強気派のエンジンは回っているものの、フルスロットルではなく、アクセルとブレーキを同時に踏んでいるような状態です。ここから一段上に抜けるには、ファンダメンタルズかイベントの“もう一押し”が必要で、逆に悪材料が出ると、モルガンＭＵＦＧ証券のような強気ベア軍団が一気に存在感を増す、そんな座組になっています。

📌 TOPIX先物（増減ランキング）

▶ 増加（プラス）上位7社

▶ 減少（マイナス）上位7社

🧠 TOPIX先物・総括コメント

TOPIX先物のポジションは、日経225よりも一段“プロっぽい綱引き”になっています。表向きは静かなのに、中では海外勢同士がかなり本気でポジションを入れ替えている構図です。

増加側では、ソシエテＧ証券・ビーオブエー証券・モルガンＭＵＦＧ証券がトップ3。いずれも元々どっしり買い越しだったところに、さらに千枚単位でロングを積み増し、「日本株はバリュエーション的にまだおいしい」という見方を素直に反映した動きに見えます。そこにＢＮＰパリバ証券がショートを1,000枚超カバーしてきており、極端なベア目線から一歩引いているのもポイントです。売り越しを維持しつつも、“さすがに踏まれたくはない”という慎重さがにじんでいます。

ところが減少側を見ると、ＪＰモルガン証券が約5,700枚もの買い越しを落として堂々トップ。依然として大型の買い越しではあるものの、「いったん利益を確定しておこう」という冷静さが光ります。三菱ＵＦＪ証券やＳＢＩ証券、みずほ証券はショートをじわりと積み増し、国内勢の一部は「TOPIXはちょっと過熱気味では？」と見ているような印象です。ゴールドマン証券もTOPIXではしっかり売り越し拡大で、指数の中でも“よりファンダ色が強い側”に対して、慎重なスタンスを崩していません。

まとめると、TOPIX先物は「海外の強気ロング vs 海外・国内の冷静な利食い・ショート」がきれいにぶつかっている状態です。日経225がやや“お祭り気味の強気バイアス”だとすると、TOPIXは「決算と金利と需給を全部一緒に考えている人たちの盤面」という感じ。どちらか一方向に素直に張るというより、セクターやテーマ別に細かくポジションを組んでいる気配があります。

日経225とTOPIXの両方を並べて見ると、ざっくり言えば「日経はまだ上を夢見ているが、TOPIXではちゃんと現実も見ている」というバランス。指数の値動きだけを追うと単なる乱高下に見えますが、その裏ではかなり理性的なポジションの入れ替えが進んでいる、というのが今回の建玉変化の面白いところだと思います。